FNE aprueba la compra de AES, dueña de AES Andes, por fondos de BlackRock y EQT

La Fiscalía Nacional Económica (FNE) aprobó la compra de AES Corporation, matriz estadounidense de AES Andes, una de las mayores generadoras de Chile, por un consorcio liderado por Global Infrastructure Partners (GIP), de BlackRock, y el fondo EQT Infrastructure VI. La FNE concluyó que la operación “no resulta apta para reducir sustancialmente la competencia en los segmentos analizados”, según informó Diario Financiero este jueves 22 de octubre.

La aprobación fue pura y simple, sin condiciones. La FNE revisó cuatro negocios en los que los compradores ya tienen inversiones en Chile: la generación eléctrica, sobre todo renovable; la transmisión; el almacenamiento con baterías (BESS) y los data centers. En ninguno encontró riesgos para la libre competencia.

La operación se anunció el 2 de marzo de 2026. El consorcio, que también integran el fondo de pensiones californiano CalPERS y la Autoridad de Inversiones de Qatar, pagará US$15 por acción en efectivo, lo que valora el patrimonio de AES en US$10.700 millones y la empresa completa, con su deuda, en unos US$33.400 millones, según el anuncio de la operación difundido por el estudio jurídico Simpson Thacher.

Fuentes: anuncio de la operación, Revista Electricidad y Diario Financiero.

En los documentos de la FNE, el comprador aparece como Global Infrastructure Management, LLC (GIM), la entidad que administra los fondos de GIP, que BlackRock adquirió en 2024. La notificación la presentaron Horizon Parent L.P. y Horizon Merger Sub Inc., vehículos de esos fondos, junto con EQT Fund Management y AES. La FNE declaró incompleta la notificación el 26 de junio y el 28 de julio, y las partes la completaron el 13 de julio y el 10 de agosto.

El análisis se concentró en los negocios donde las carteras de los compradores se cruzan con la de AES en Chile. Según el informe de la FNE citado por Diario Financiero, GIM participa en el país a través de Atlas, Chile Renovables y Aligned Data Centers (Odata). EQT, en tanto, está presente en el sector eléctrico con Urbaser (KDM Energía) y Zelestra, y en data centers con EdgeConneX. AES, por su parte, tiene participación en Fluence, proveedora de sistemas de baterías.

El punto más sensible eran los centros de datos. La FNE descartó que la operación permita una “estrategia de bloqueo de insumos”, es decir, que AES Andes deje de vender energía a data centers que compiten con Odata o EdgeConneX. Según el organismo, hay al menos seis grupos empresariales independientes con generación renovable que pueden abastecer a esos clientes.

AES Andes, la antigua AES Gener, informó en agosto de 2026 una capacidad instalada de 4.079 MW en Chile, con 756 MW de baterías, tras la entrada en operación comercial de Bolero BESS, de 146 MW, en Antofagasta, según Reporte Minero. La empresa tiene otros 1.875 MW en construcción.

Esos 756 MW pesan en un mercado de almacenamiento que crece rápido: Chile superó los 3.000 MW de baterías este año, como detallamos en la nota sobre los proyectos BESS del país. Su hub Andes Solar, en Antofagasta, es uno de los mayores complejos de energía solar con almacenamiento de América Latina.

En el corto plazo, nada visible para los clientes. En agosto, el gerente general de AES Andes, Javier Dib, dijo que la operación no cambiaría los planes de la compañía: “La estrategia de AES en Chile no cambia. Al contrario, se reafirma”, según Diario Financiero. No hay ajustes anunciados en la filial chilena.

La aprobación chilena se suma a la de la Comisión Europea, que autorizó la operación a mediados de octubre por el procedimiento simplificado, y a la de los accionistas de AES, que la aprobaron en junio. La compra aún espera otras autorizaciones regulatorias, y su cierre se espera entre fines de 2026 y comienzos de 2027.

La FNE también ha puesto el foco en otras partes del sector eléctrico este año, como las reglas de conexión a las redes de distribución y las licitaciones del Coordinador, que revisamos en la nota sobre libre competencia en el sector eléctrico.

La compra de AES es una de las mayores operaciones del sector eléctrico de este año. Los fondos de infraestructura buscan activos con ingresos estables y de largo plazo, como los contratos de suministro de energía, y apuestan al aumento de la demanda eléctrica por los data centers y la electrificación. En Chile, la ministra de Energía, Ximena Rincón, ha citado proyecciones de 1.200 MW de demanda de centros de datos hacia 2030, frente a unos 325 MW actuales.

Para el sistema eléctrico chileno, el cambio de dueño de una de sus principales generadoras abre preguntas sobre el ritmo de inversión en baterías y en nuevas centrales, y sobre los contratos con grandes clientes mineros e industriales. Hoy hay más de 12.000 MW en proyectos esperando conectarse al sistema, la mayoría baterías, como contamos en la nota sobre los proyectos por conectarse. Por ahora, la empresa sostiene que su plan de inversiones sigue igual.

¿Quién compra AES?

Un consorcio liderado por Global Infrastructure Partners (GIP), de BlackRock, y el fondo EQT Infrastructure VI, con CalPERS y la Autoridad de Inversiones de Qatar como coinversionistas.

¿Cuánto vale la operación?

US$10.700 millones por el patrimonio (US$15 por acción) y unos US$33.400 millones contando la deuda.

¿La FNE puso condiciones?

No. La aprobación fue pura y simple: la FNE concluyó que la operación no reduce sustancialmente la competencia en generación, transmisión, baterías ni data centers.

¿Cuánta capacidad tiene AES Andes en Chile?

4.079 MW a agosto de 2026, de ellos 756 MW en baterías, más 1.875 MW en construcción.