Enel Generación leva ao Painel de Especialistas as garantias de 2027 que subiriam mais de 58 bilhões de pesos

A Enel Generación Chile levou ao Painel de Especialistas do setor elétrico o cálculo com que o Coordinador Eléctrico Nacional, o operador do sistema, fixou as garantias financeiras que ela deverá entregar para operar no mercado de curto prazo em 2027. A discrepância, publicada com o número 35-2026 em 29 de outubro, mira um novo componente de potência que, segundo a empresa, elevaria suas garantias em mais de 58 bilhões de pesos chilenos, informou a REDIMIN em 30 de outubro.

Não se trata de multa, de dívida não paga nem de pagamento já feito: é o valor que a empresa deve respaldar com instrumentos financeiros para cobrir suas obrigações nas transferências entre geradores. As garantias são entregues no fim de novembro de 2026, então a decisão do Painel tem prazo apertado.

O Painel de Especialistas é um órgão autônomo que resolve conflitos entre empresas elétricas e autoridades do setor, e seus pareceres são vinculantes nas matérias de sua competência. Até o fechamento desta matéria, não havia decisão sobre o mérito.

No Chile, as geradoras vendem energia a seus clientes por contrato, mas a produção física é decidida pelo operador segundo o custo de cada usina. Por isso, todo mês umas geradoras compram energia de outras no mercado de curto prazo (mercado spot) e outras vendem. Se uma empresa não paga seus saldos, o problema se espalha por toda a cadeia de pagamentos.

Em janeiro de 2023, após vários descumprimentos de pagamento de empresas pequenas, a Comissão Nacional de Energia (CNE) propôs reformas para reforçar esse mercado. Uma das respostas veio com o Decreto Supremo n.º 32 do Ministério de Energia, publicado no Diário Oficial em 17 de junho de 2026, que modificou o regulamento de coordenação e operação do sistema, incluindo os artigos 156 e 157 sobre garantias.

Fonte: DS 32 de 2026 e cálculo do operador, segundo a descrição da REDIMIN. A potência de suficiência é o pagamento que as usinas recebem por estarem disponíveis para cobrir a demanda de ponta, mesmo que não gerem.

Fonte: REDIMIN, com base em documentos do operador, do Painel de Especialistas e do Diário Oficial.

A Enel Generación não questiona a existência das garantias por potência: o DS 32 as estabelece. Seu argumento é que o operador aplicou esse componente ao cálculo anual de 2027 antes que a CNE editasse a norma técnica definitiva que deve detalhar como ele é calculado. Segundo a empresa, o procedimento interno do operador de setembro ainda estava em observações e não substitui a norma da CNE.

O Painel deverá decidir se incluir a potência no cálculo de 2027 se ajusta ao marco vigente, incluídas as mudanças do DS 32 e as normas técnicas aplicáveis, e se o cálculo deve ser mantido ou modificado. O operador, por sua vez, tem sustentado em outros casos que se limita a aplicar a regulação vigente.

A Enel Generación é uma das maiores geradoras do país, com hidrelétricas como Ralco (690 MW) e Pangue, além de parques solares, eólicos e usinas a gás. Como opera muitas usinas com contratos de fornecimento, seus saldos mensais no mercado de curto prazo são grandes, e por isso o componente de potência pesa tanto em seu caso. A REDIMIN não informa se outras empresas apresentaram objeções parecidas nem o impacto total no mercado.

A discrepância não implica, por si só, alta nas tarifas residenciais nem mudança nos preços da energia. As garantias são um respaldo financeiro entre empresas, e cada geradora arca com seu custo. O que está em jogo é quanto capital as geradoras precisam imobilizar para participar do mercado e quão protegida fica a cadeia de pagamentos se alguém não pagar.

Não é a primeira vez neste ano que o Painel se pronuncia sobre regras do operador. Em outubro, ele respaldou o operador na conexão de um data center em Huechuraba, caso que abordamos na matéria sobre o data center de Huechuraba.

O mesmo DS 32 está por trás de outro debate: como o operador programa as baterias, que analisamos na matéria sobre a programação das baterias e o DS 32. O decreto fixou prazos para ajustar essas regras, e a discussão sobre as garantias mostra que sua aplicação ainda gera diferenças entre as empresas e o operador.

Em paralelo, o operador informou à SEC que cinco empresas acumulavam dívidas do encargo de serviço público, outro sinal de que a cadeia de pagamentos do setor segue sob escrutínio. Abordamos isso na matéria sobre as dívidas informadas à SEC.

A Enel Generación tem de pagar 58 bilhões de pesos?

Não. É o aumento de garantias que a empresa estima pelo novo componente de potência: um respaldo financeiro, não um pagamento nem uma multa.

O que é o Painel de Especialistas?

Um órgão autônomo criado pela Lei Geral de Serviços Elétricos do Chile que resolve discrepâncias entre empresas e autoridades do setor. Seus pareceres são vinculantes.

Quando o Painel vai decidir?

Não há data pública. As garantias de 2027 devem ser entregues no fim de novembro de 2026.

Isso afeta a conta de luz?

Não diretamente. As garantias são um respaldo entre empresas do mercado de curto prazo e não fazem parte das tarifas reguladas.