Enel Generación lleva al Panel de Expertos las garantías de 2027 que subirían más de $58.000 millones

Enel Generación Chile llevó al Panel de Expertos del sector eléctrico el cálculo con que el Coordinador Eléctrico Nacional fijó las garantías financieras que deberá entregar para operar en el mercado de corto plazo en 2027. La discrepancia, publicada con el número 35-2026 el 29 de octubre, apunta a un componente nuevo de potencia que, según la empresa, elevaría sus garantías en más de $58.000 millones, informó REDIMIN el 30 de octubre.

No se trata de una multa, de una deuda impaga ni de un pago ya hecho: es el monto que la empresa debe respaldar con instrumentos financieros para cubrir sus obligaciones en las transferencias entre generadores. Las garantías se entregan a fines de noviembre de 2026, por lo que la decisión del Panel tiene un plazo ajustado.

El Panel de Expertos es un organismo autónomo que resuelve conflictos entre empresas eléctricas y autoridades del sector, y sus dictámenes son vinculantes en las materias de su competencia. Al cierre de esta nota, no había pronunciamiento sobre el fondo.

En Chile, las generadoras venden energía a sus clientes por contrato, pero la producción física la decide el Coordinador según el costo de cada central. Por eso, cada mes unas generadoras le compran energía a otras en el mercado de corto plazo (o mercado spot) y otras venden. Si una empresa no paga sus saldos, el problema se traspasa a toda la cadena de pagos.

En enero de 2023, después de varios incumplimientos de pago de empresas pequeñas, la Comisión Nacional de Energía (CNE) propuso reformas para reforzar ese mercado. Una de las respuestas llegó con el Decreto Supremo N.° 32 del Ministerio de Energía, publicado en el Diario Oficial el 17 de junio de 2026, que modificó el reglamento de coordinación y operación del sistema, incluidos los artículos 156 y 157 sobre garantías.

Fuente: DS 32 de 2026 y cálculo del Coordinador, según la descripción de REDIMIN. La potencia de suficiencia es el pago que reciben las centrales por estar disponibles para cubrir la demanda de punta, aunque no generen.

Fuente: REDIMIN, con base en documentos del Coordinador, del Panel de Expertos y del Diario Oficial.

Enel Generación no discute que existan las garantías por potencia: el DS 32 las establece. Su argumento es que el Coordinador aplicó ese componente al cálculo anual de 2027 antes de que la CNE dictara la norma técnica definitiva que debe detallar cómo se calcula. Según la empresa, el procedimiento interno del Coordinador de septiembre todavía estaba en observaciones y no reemplaza a la norma de la CNE.

El Panel deberá decidir si incluir la potencia en el cálculo de 2027 se ajusta al marco vigente, incluidos los cambios del DS 32 y las normas técnicas aplicables, y si el cálculo debe mantenerse o modificarse. El Coordinador, por su parte, ha sostenido en otros casos que se limita a aplicar la regulación vigente.

Enel Generación es una de las mayores generadoras del país, con centrales hidroeléctricas como Ralco (690 MW) y Pangue, además de parques solares, eólicos y centrales a gas. Como opera muchas centrales con contratos de suministro, sus saldos mensuales en el mercado de corto plazo son grandes, y por eso el componente de potencia pesa tanto en su caso. REDIMIN no informa si otras empresas presentaron objeciones parecidas ni el impacto total para el mercado.

La discrepancia no implica, por sí sola, un alza en las tarifas de los hogares ni un cambio en los precios de la energía. Las garantías son un respaldo financiero entre empresas, y su costo lo asume cada generadora. Lo que sí está en juego es cuánto capital deben inmovilizar las generadoras para participar en el mercado y qué tan protegida queda la cadena de pagos si alguien no paga.

No es la primera vez que el Panel se pronuncia sobre reglas del Coordinador este año. En octubre respaldó al Coordinador en la conexión de un centro de datos en Huechuraba, un caso que revisamos en la nota sobre el data center de Huechuraba.

El mismo DS 32 está detrás de otro debate: cómo el Coordinador programa las baterías, que analizamos en la nota sobre la programación de las baterías y el DS 32. El decreto fijó plazos para ajustar esas reglas, y la discusión sobre las garantías muestra que su aplicación todavía genera diferencias entre las empresas y el Coordinador.

En paralelo, el Coordinador informó a la SEC que cinco empresas acumulaban deudas por el cargo por servicio público, otra señal de que la cadena de pagos del sector sigue bajo la lupa. Lo revisamos en la nota sobre las deudas informadas a la SEC.

¿Enel Generación tiene que pagar $58.000 millones?

No. Es el aumento de garantías que la empresa estima por el nuevo componente de potencia: un respaldo financiero, no un pago ni una multa.

¿Qué es el Panel de Expertos?

Un organismo autónomo creado por la Ley General de Servicios Eléctricos que resuelve discrepancias entre empresas y autoridades del sector. Sus dictámenes son vinculantes.

¿Cuándo resolverá el Panel?

No hay fecha pública. Las garantías de 2027 deben entregarse a fines de noviembre de 2026.

¿Esto afecta a la cuenta de luz?

No en forma directa. Las garantías son un respaldo entre empresas del mercado de corto plazo y no forman parte de las tarifas reguladas.