A produção de cobre do Chile deve fechar 2026 no menor nível em 23 anos. Entre janeiro e agosto, o país produziu 3.248.000 toneladas, 7,7% a menos que no mesmo período de 2025 (3.518.300 toneladas), segundo os dados da Comissão Chilena do Cobre (Cochilco) divulgados pelo Electrominería. São cerca de 270.000 toneladas a menos em oito meses.
Nesse ritmo, o centro de estudos Núcleo Minero projeta 5,15 milhões de toneladas para todo 2026, “o menor nível desde 2003”, disse seu diretor, Álvaro Merino, ao Diario Financiero nesta quinta-feira, 22 de outubro. A consultoria Plusmining estima até menos de 5,1 milhões.
A produção de cobre do Chile, mina por mina
A queda se concentra em poucas operações. Escondida, da BHP, a maior mina de cobre do mundo, produziu 102.500 toneladas a menos que um ano antes, cerca de 38% de toda a queda nacional. Spence, também da BHP, caiu 25,5%, e na Codelco a divisão El Teniente recuou 20,3%. Segundo Andrés González, da Plusmining, cerca de 80% da queda se explica pela BHP e pela Codelco.
| Operação ou empresa | Janeiro-agosto 2026 (toneladas) | Janeiro-agosto 2025 (toneladas) | Variação |
|---|---|---|---|
| Total Chile | 3.248.000 | 3.518.300 | -7,7% |
| Codelco (total) | 833.400 | 900.700 | -7,5% |
| Escondida (BHP) | 797.500 | 900.000 | -11,4% |
| Collahuasi | 249.900 | 259.100 | -3,6% |
| Los Pelambres | 195.100 | 200.500 | -2,7% |
| El Teniente (Codelco) | 170.600 | — | -20,3% |
| Spence (BHP) | 131.200 | 176.100 | -25,5% |
Fonte: Cochilco, produção de janeiro a agosto de 2026, divulgada pelo Electrominería em 19 de outubro.
Agosto foi o pior mês do ano: 366.300 toneladas, 12,7% a menos que em agosto de 2025 e o menor nível mensal da série que a Cochilco publica desde janeiro de 2023, segundo a CNN Chile. O clima do inverno pesou: as empresas informaram paradas por temporais e nevascas, como contamos na reportagem sobre a queda de 6% da Anglo American.
Por que a produção de cobre cai: teores, manutenções e clima
Os analistas citam três causas imediatas: a queda dos teores do minério (cada tonelada de rocha traz menos cobre), as manutenções programadas em grandes plantas e os eventos climáticos do inverno. Merino acrescenta um problema estrutural: o envelhecimento das jazidas, que obriga a mover mais material para extrair o mesmo cobre.
O ano passado já foi baixo. Em 2025 o Chile produziu 5.388.000 toneladas, abaixo das 5.413.000 de 2004, segundo o Núcleo Minero. E o recorde histórico, de 2018, está longe: a Plusmining calcula que este ano o país ficará cerca de 800.000 toneladas abaixo dele.
| Fonte | Projeção para 2026 | Projeção para 2027 |
|---|---|---|
| Núcleo Minero (Álvaro Merino) | 5,15 milhões de t (mínimo desde 2003) | Perto de 5,5 milhões de t |
| Plusmining (Andrés González) | Menos de 5,1 milhões de t | 5,2 a 5,3 milhões de t |
| Cochilco (citada pelo ministro da Economia e Mineração, Daniel Mas) | 6,6% abaixo de 2025, “um pouquinho acima dos 5 milhões” | Alta de cerca de 300.000 t |
| Cochilco, relatório de agosto de 2026 | 5,27 milhões de t (-2,6%) | 5,55 milhões de t |
Fontes: Diario Financiero (22 de outubro de 2026) e o relatório de tendências do mercado do cobre da Cochilco de 11 de agosto de 2026. A projeção de agosto da Cochilco é anterior aos dados ruins de julho e agosto; o número mais recente citado pelo ministro é mais pessimista.
Menos cobre, mas a preços recorde
A menor produção chega com o cobre em máximas. Em agosto a Cochilco elevou para US$ 5,95 por libra sua projeção do preço médio de 2026, e o metal superou os US$ 14.500 por tonelada na Bolsa de Metais de Londres este mês, como detalhamos na reportagem sobre o preço do cobre. Esse preço compensa em parte a queda de toneladas nas receitas do país.
O fisco sente. Entre janeiro e agosto, a mineração contribuiu com US$ 7,306 bilhões: US$ 5,973 bilhões em impostos das mineradoras privadas, com alta real de 45,9%, e US$ 1,333 bilhão em repasses da Codelco, com queda real de 0,2%, segundo os números citados por Merino. Para todo 2026, o Núcleo Minero projeta cerca de US$ 10,8 bilhões.
Quando a produção de cobre do Chile se recuperaria
Os analistas concordam com uma retomada a partir de 2027, pela base de comparação baixa e pela maturação de projetos, mas não com seu tamanho. Merino vê o Chile em 6 milhões de toneladas até 2033, se a carteira de investimentos em tramitação se concretizar, e pede segurança jurídica e destravar licenças ambientais sem baixar os padrões. Entre 2006 e 2025, a mineração do cobre investiu US$ 234 bilhões no país, segundo seus números.
González é mais cauteloso: “O Chile continuará abaixo de seu recorde histórico pelo menos durante o que resta desta década”. Enquanto isso, o Chile segue como o maior produtor do mundo, com cerca de um quarto da produção mundial de mina, como mostra o ranking de produtores de cobre, seguido pelo Congo, o que mais cresce.
O que isso significa para a transição energética
O cobre é o metal da eletrificação: está nos cabos das redes, nos motores e baterias dos carros elétricos, nos parques eólicos e nas usinas solares. Por isso a oferta chilena importa além dos cofres públicos. Em seu relatório de agosto, a Cochilco projetou para 2026 uma produção mundial de mina de 23,5 milhões de toneladas, apenas 0,2% a mais que em 2025, frente a um consumo de 27,8 milhões de toneladas, que cresceria 1,9%, com a China como motor (16 milhões de toneladas, +2,7%).
A Cochilco calculava assim um superávit de apenas 225.000 toneladas, 0,8% da demanda mundial: uma margem tão estreita que qualquer queda de produção no Chile, o maior produtor, pressiona o preço. As cerca de 270.000 toneladas que o Chile deixou de produzir entre janeiro e agosto já superam essa margem.
Para a transição energética, a consequência é um cobre caro por mais tempo: encarece as redes de transmissão e distribuição que o país precisa reforçar e os equipamentos elétricos em geral. Para o Chile, ao contrário, o preço alto compensa em parte o menor volume exportado e sustenta a arrecadação, ao menos enquanto durar o ciclo de preços.
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Quanto cobre o Chile produziu entre janeiro e agosto de 2026?
3.248.000 toneladas, 7,7% a menos que no mesmo período de 2025, segundo a Cochilco.
Por que se fala no menor nível em 23 anos?
Porque o Núcleo Minero projeta 5,15 milhões de toneladas em 2026, o número mais baixo desde 2003. A Plusmining estima menos de 5,1 milhões.
Quais minas explicam a queda?
Sobretudo Escondida (-11,4%), Spence (-25,5%) e El Teniente (-20,3%). BHP e Codelco explicam cerca de 80% da queda.
Quando a produção se recuperaria?
A partir de 2027, com estimativas entre 5,2 e 5,5 milhões de toneladas, segundo as consultorias citadas.
