El Pelícano Solar coloca US$ 129 milhões em títulos para uma bateria de 82 MW, o primeiro BESS financiado no mercado de capitais do Chile

A El Pelícano Solar Company, subsidiária do fundo de investimento britânico Actis, colocou títulos sênior garantidos de US$ 129,58 milhões para construir um sistema de armazenamento em baterias (BESS) de 82 MW e quatro horas de duração junto à sua usina solar de La Higuera, na região de Coquimbo, no Chile. Os títulos pagam juros de 7,578% e vencem em 31 de dezembro de 2044, segundo o escritório de advocacia Clifford Chance, citado em 5 de novembro pela Revista Electricidad.

O Clifford Chance, que assessorou a operação, a descreve como o primeiro financiamento no mercado de capitais do Chile para um projeto de armazenamento em baterias vinculado a um único ativo. Até agora, as baterias do país tinham sido financiadas sobretudo com créditos bancários ou com o balanço das empresas.

A operação teve duas etapas. Primeiro, um empréstimo-ponte com o BNP Paribas, que atuou como credor e agente administrativo, e o BNP Paribas Securities Corp. como organizador principal; esse crédito foi fechado em 1º de julho de 2026. Depois, em 6 de outubro, a companhia o refinanciou com uma colocação privada de títulos sênior garantidos pelo mesmo valor de principal.

Os recursos serão destinados, entre outros fins, ao desenvolvimento, à construção e à conclusão do BESS, que será instalado junto à usina fotovoltaica existente. Segundo o relato da operação publicado pelo Abogados.com.ar, a equipe do Clifford Chance foi liderada pelo sócio Fabricio Longhin, de Washington.

Fonte: Clifford Chance, via Revista Electricidad e Abogados.com.ar. Com 82 MW e quatro horas, a bateria poderia armazenar da ordem de 328 MWh se descarregar em plena potência durante toda a sua duração; é um cálculo da Energía Futura, porque a capacidade em MWh não foi informada. Um prazo de cerca de 18 anos permite casar a dívida com a vida útil do projeto, algo que os créditos bancários costumam oferecer a prazos mais curtos.

A usina El Pelícano tem 110 MW de capacidade em corrente contínua (MWdc), fica na comuna de La Higuera e entrou em operação comercial em novembro de 2017. A Actis a comprou da americana SunPower no início de 2018, segundo a PV Tech. Foi desenvolvida para entregar cerca de 300 GWh por ano ao Metrô de Santiago, sob um contrato de compra e venda de energia de longo prazo, segundo informações da Actis.

Esse contrato fez parte da aposta do Metrô de se abastecer com energia renovável, uma das primeiras de uma empresa pública chilena. Mas uma usina solar produz só de dia, e o Metrô funciona até perto da meia-noite. A bateria permitirá armazenar energia e deslocar parte da injeção para as horas posteriores ao pôr do sol, quando a eletricidade vale mais.

A decisão da El Pelícano responde ao que acontece no mercado. Em outubro de 2026, os custos marginais do meio-dia ficaram perto de zero em boa parte do sistema e o curtailment de energia solar e eólica superou 25% em algumas semanas. Uma usina sem armazenamento vende sua energia quando ela mais sobra e menos vale. Com uma bateria, pode guardá-la e entregá-la à noite, quando as baterias já cobrem mais de 80% do pico noturno.

É a mesma lógica das usinas solares que estão sendo reconvertidas em todo o norte do Chile: acrescentar baterias a parques já construídos, que têm conexão à rede e terreno disponível, é mais rápido do que erguer um projeto novo. Segundo a Acera, o Chile soma **11,3 GW** de armazenamento entre projetos em operação, em testes e em construção.

Fontes: Grenergy (9 de outubro), MUFG e Scotiabank via REDIMIN (22 de outubro) e Clifford Chance (5 de novembro). O detalhe do primeiro está em nossa matéria sobre o fechamento da Grenergy de US$ 457 milhões para Algarrobal e Palmas. As três operações são de 2026 e não são totalmente comparáveis: Grenergy e Verano Energy financiaram usinas novas com crédito bancário, enquanto El Pelícano acrescenta uma bateria a uma usina que já opera e o faz com títulos.

Que um projeto de baterias de um único ativo consiga se financiar com títulos de quase duas décadas indica que investidores institucionais, como seguradoras e fundos de pensão estrangeiros que compram esse tipo de dívida em colocações privadas, já aceitam o risco do armazenamento no Chile. Até poucos anos atrás, a falta de histórico operacional das baterias e a incerteza sobre sua remuneração tornavam isso difícil.

A taxa de 7,578% em dólares reflete esse risco. Em comparação, a transmissora Transelec colocou no início de novembro títulos de 25 anos em UF a UF + 3,5%, para um negócio de receitas reguladas. Um BESS, por sua vez, ganha com a diferença de preços entre o dia e a noite, uma variável que, como mostram os dados de outubro, pode mudar rápido.

Fontes: Clifford Chance e Transelec. As taxas não são diretamente comparáveis: uma está em dólares nominais e a outra em UF, unidade reajustada pela inflação. Servem para ver a distância entre um negócio de receitas reguladas e outro exposto ao mercado.

Quanto a El Pelícano Solar financiou?

US$ 129,58 milhões em títulos sênior garantidos, colocados em 6 de outubro de 2026 a 7,578% e com vencimento em 31 de dezembro de 2044.

Para que é o dinheiro?

Principalmente para construir um BESS de 82 MW e quatro horas junto à usina solar El Pelícano, em La Higuera.

Por que é o primeiro?

Segundo o Clifford Chance, é o primeiro financiamento no mercado de capitais do Chile para um projeto de baterias vinculado a um único ativo.

Quem é o dono da usina?

A Actis, fundo britânico de infraestrutura, que a comprou da SunPower em 2018. A usina tem 110 MWdc e entrega cerca de 300 GWh por ano ao Metrô de Santiago.